중동의 포성, 한국 대출이자까지 흔든다

지구 반대편 중동의 전쟁이 한국 가계의 대출이자와 연결된다. 얼핏 뜬금없어 보이지만, 이게 지금 한국 경제가 처한 현실이다.

미국 연방준비제도(Fed)는 최근 기준금리를 동결했다. 하지만 시장은 이를 '쉬어가는 것'으로 읽는다. Fed 의장은 "연내 인상 가능성을 배제하지 않는다"고 했고, 일본·유럽 등 주요국도 잇따라 긴축 기조를 이어가고 있다. 이른바 '금리 인상 도미노'다.

이 흐름은 환율을 자극한다. 주요국이 금리를 올리면 글로벌 자금은 더 높은 수익을 찾아 한국을 빠져나간다. 원화 가치는 떨어지고, 원·달러 환율은 급등한다. 환율이 오르면 수입 물가가 오르고, 물가가 오르면 한국은행도 금리를 올려야 한다는 압박을 받는다. 쉽게 말해 미국발 긴축이 환율을 매개로 한국 금리를 끌어당기는 구조다.

여기에 중동 변수가 더해진다. 이란과의 전쟁이 격화되면 국제유가가 치솟고, 유가 상승은 곧 국내 물가 상승으로 이어진다. 반대로 미·이란 종전 합의 소식이 나오면 유가가 안정되고 금리 인상 압박도 다소 누그러진다. 중동 정세가 한국 금리 경로를 직접 바꾸는 변수가 된 셈이다.

한국은행의 딜레마는 여기서 시작된다. 금리를 올리면 가계부채 부담이 커진다. 한국의 가계부채 비율은 GDP 대비 100%를 넘어 세계 최고 수준이다. 금리가 0.25%포인트만 올라도 수십조 원의 이자 부담이 늘어난다. 반면 금리를 올리지 않으면 환율과 물가를 잡기 어렵고, 외국인 자금 이탈도 막기 어렵다.

한국은행은 "물가 안정에 무게를 두겠다"며 7월 금리 인상 가능성을 시사하고 있다. "늦지 않게 대응해야 한다"는 신호를 이미 보낸 것이다. 물가·환율·부채라는 세 마리 토끼를 동시에 잡아야 하는 한국은행의 선택이 어느 때보다 무거운 순간이다.