휘발유 값, 18년 만의 최저 수준으로 떨어졌다

주유소 가격표 숫자가 달라졌다. 국내 휘발유 가격이 2007년 수준으로 급락하면서, 운전자들은 오랜만에 저렴한 기름값을 체감하고 있다. 그런데 마냥 좋아하기 어려운 상황이다.

유가는 글로벌 경기와 긴밀하게 연결되어 있다. 가격이 크게 떨어진다는 건 세계 경제의 수요가 그만큼 위축됐다는 신호이기도 하다. 중국 경기 둔화, 미국 소비 심리 약화 등이 복합적으로 작용하며 국제 유가 하락을 이끌었다는 분석이 나온다.

문제는 이 유가 하락이 물가 지형을 복잡하게 만들고 있다는 점이다. 국내에서는 5월 소비자물가가 3.1% 상승하며 26개월 만에 최고치를 기록했다. 석유류가 24.2% 급등한 게 주요 원인이었는데, 이는 직전까지 유가가 높았던 기저효과가 아직 물가에 남아 있기 때문이다. 즉, 지금 주유소에서 느끼는 체감 하락과 통계 물가 사이에는 시차가 존재한다.

미국 상황은 더 복잡하다. 연준이 금리 인하 기준선으로 삼는 PCE(개인소비지출) 물가지수가 4.1%로 3년 만에 최고치를 찍었다. 전체 물가지수도 4%를 돌파하면서 7월 금리 인하 기대는 사실상 물 건너갔다는 평가가 나온다. 유가 하락이 물가 안정에 도움을 줄 거란 희망은 있지만, 에너지를 제외한 다른 항목들의 가격이 여전히 끈적하게 오르고 있어 연준의 고민이 깊어지고 있다.

여기서 한 가지 공포가 고개를 든다. 스태그플레이션, 즉 경기 침체와 물가 상승이 동시에 오는 최악의 시나리오다. 유가는 떨어지는데 체감 물가는 오르고, 성장률은 둔화되는 지금의 구도가 딱 그 초입부와 닮아 있다는 우려가 나온다. 베트남 등 신흥국에서는 가스값 폭등으로 물가가 5%대까지 치솟는 등 에너지 가격 변동의 충격이 나라마다 다른 방식으로 번지고 있다.