코스피 급락, 뉴욕·도쿄까지 흔들렸다

코스피가 급락했다. 그리고 그 충격은 한국 증시에 그치지 않았다. 뉴욕 증시와 도쿄 증시까지 흔들리며, 이번 하락이 단순한 국내 이슈가 아님을 보여줬다.

배경부터 짚어야 한다. 최근 글로벌 증시를 짓누르는 압력은 크게 세 갈래다. AI 수요 폭증에 따른 반도체 공급망 불안, 미국 관세 정책이 부른 소비재 가격 급등, 그리고 달러 강세에 따른 신흥국 자금 이탈이다. 애플이 맥북과 아이패드 가격을 최대 300달러 인상하겠다고 선언한 것도 이 맥락이다. 반도체 원가가 오르자 그 부담이 소비자 가격으로 전가되고 있다. 이른바 'AI 인플레이션'이다.

원·달러 환율은 1,561.5원까지 치솟았다. 17년 만의 최고치다. 환율이 오르면 외국인 투자자는 한국 주식을 팔아 달러로 환전하려 한다. 그러면 주가가 더 떨어지고, 주가가 떨어지면 환율이 또 오른다. 이 악순환이 시장의 '자기증폭 메커니즘'이다.

여기에 '반대매매' 공포까지 더해진다. 빚을 내 주식을 샀던 투자자들, 이른바 빚투 세력이 주가 하락으로 담보 가치가 떨어지면 증권사는 강제로 주식을 처분한다. 이 반대매매가 추가 매도 물량을 쏟아내면서 낙폭이 한층 커지는 구조다. 장이 흔들릴수록 빚투 청산이 가속화되고, 청산이 가속화될수록 장이 더 흔들린다.

이 과정에서 코스피 내 지각변동도 일어났다. SK하이닉스가 삼성전자를 제치고 코스피 시가총액 1위에 올랐다. AI 반도체 수혜 기대가 삼성전자의 모바일·파운드리 부진보다 더 강하게 반영된 결과다. 시장의 공포 속에서도 HBM(고대역폭메모리) 중심의 수요는 살아있다는 신호로 읽힌다.

서킷브레이커 발동 가능성도 거론됐다. 서킷브레이커란 주가가 단시간에 급락할 때 거래를 일시 중단시키는 안전장치다. 역사적으로 발동 이후 시장이 반드시 회복된 건 아니지만, 공황 심리를 잠시 식히는 효과는 있었다. 지금 시장에 필요한 건 이성적 판단이 개입할 시간일 수 있다.